期權密碼

坐市商和其他機構投資者在期權到期日前，特別是在收盤前，可能會進行風險對沖操作，以管理由於大量期權到期可能引起的市場波動和自身的風險暴露。這種風險管理策略的目的是減少期權到期可能對其投資組合帶來的不利影響。以下是一些常見的風險對沖策略：

• 動態對沖：券商可能會進行動態對沖，即根據市場價格的變動調整其持有的股票或其他金融工具的數量。例如，如果券商賣出了大量看跌期權，他們可能會隨著股票價格的下跌購買股票，以對沖因期權被行使而產生的股票交付義務。

• Delta對沖：Delta是衡量期權價格對標的資產價格變動的敏感度的指標。券商可以通過買入或賣出標的資產的股票來調整其Delta值，使得整體頭寸的Delta接近於零，從而達到對沖風險的目的。

• 買入對沖期權：券商也可能選擇通過買入與其原有頭寸相反方向的期權來對沖風險。例如，如果他們賣出了看跌期權，他們可能會買入看漲期權作為對沖。

• 期貨合約：使用期貨合約也是一種對沖策略，特別是對於那些與大宗商品、指數或其他金融工具相關的期權。通過買賣期貨合約，券商可以對沖其期權頭寸的市場風險。

券商的對衝策略會帶來股票價格巨大波動，這會給投資者的心理帶來巨大壓力，當然風險所在也是機會所在，作為散戶投資者，掌握Delta對衝策略耶可以很好的保護自己的頭寸不會因股票價格的劇烈波動而蒙受不必要的損失。